打开网易新闻 查看精彩图片

本文来自微信公众号：字母榜，作者：张琳，头图来自：视觉中国

斥资62.7亿元，成为永辉超市第一大股东半年后，叶国富曲线接手永辉。

3月17日，永辉超市换届选举董事会非独立董事，叶国富被提名进入董事会。永辉超市原董事、CEO李松峰却从永辉这轮斗争中出局。

有趣的是，叶国富并未直接接任或任命新的CEO，而是另起炉灶——永辉超市新成立了改革领导小组，叶国富担任组长，领导永辉改革的叶国富，成了正在全球招募CEO的永辉的“事实CEO”。

对于叶国富的这一系列操作，永辉超市董事张轩宁投出了反对票，“当前高级管理议案中未涉及CEO安排，这令人深感忧虑。”

如果分析下永辉超市的股权结构，便可以理解叶国富为何要曲线接手永辉了。

“永辉超市目前是一家没有实际控制人的公司，未来会不会有，现在还没有办法准确回答”。永辉超市创始人张轩松在会上的回应，多少透露出永辉内部正在进行的管理权争夺战。

叶国富虽是永辉超市最大股东，持股比例为 29.4%，但并非实际控制人。创始人张轩松和张轩宁两兄弟股份之和不及叶国富，另外两人也并非一致行动人。

这种分散的股权结构使得公司在决策权力上缺乏单一主导力量，也是这轮内部权力斗争会发生的前提。

面对永辉高企的负债与持续扩大的亏损，叶国富选择此时出手。

2024年9月，名创优品通过向京东、怡和集团旗下子公司收购永辉超市股份的方式，62.7亿元收购永辉超市29.4%的股权，成为永辉超市第一大股东，创下近年来中国实体零售领域单笔收购的最高纪录。

半年之后，永辉被寄予厚望的“胖东来模式”初见成效：永辉超市北京石景山喜隆多店调改后营业当天，销售总额达到170万元，超过调改前日均的6倍……2025年春节前，永辉超市共计在18个城市开设了41家“胖改”店，占门店总数的5.28%。

但过去一年，零售行业大环境变化、门店调改成本高企和关店阵痛等因素也导致永辉超市业绩承压。2024年年度业绩预亏公告显示，全年预计亏损14亿元，资产负债率高达87.06%，短期借款44亿元，应付账款75.7亿元。

对名创优品来说，若交易全部现金支付，名创优品将耗尽所有账面现金，现金流将相当紧张。今年1月，名创优品发行5.5亿美元可转债，不过公司表示，计划将所募集的资金约一半用于股票回购，一半用于加速海外市场开拓。

改革已经迫在眉睫。临时股东大会上，叶国富发布了庞大的调改和关店计划：2025年，永辉超市调改门店将达200家左右，并关店250-350家，计划至2026年完成所有存量门店的调整。

这场围绕管理权与改革方向的较量，正将永辉推向变革迷局的关键十字路口。

一